Le calculateur de rendement des obligations permet aux investisseurs d'estimer le rendement d'une obligation résultant du mouvement de l'obligation le long de la courbe de rendement sur une période de détention spécifique. À mesure que les obligations se rapprochent de leur échéance, leur rendement diminue souvent, ce qui entraîne une augmentation de leur prix. Le rendement des obligations reflète cette appréciation du prix, qui est distincte des paiements de coupon de l'obligation. En calculant les rendements des obligations, les investisseurs peuvent évaluer les gains potentiels liés à la détention d'obligations sur une période donnée. fois dans un environnement de taux d’intérêt en évolution.
Cet outil est particulièrement utile pour les traders d’obligations et les gestionnaires de portefeuilles à revenu fixe qui cherchent à maximiser les rendements en tirant parti des changements de la courbe de rendement.
Formule de calcul du rendement des obligations
La formule de calcul du rendement des obligations est la suivante :
Rendement du roll down (%) = (Prix de l'obligation à la sortie - Prix de l'obligation à l'entrée) / Prix de l'obligation à l'entrée
Où? :
- Prix de l'obligation à l'entrée:Le prix de l'obligation au moment de l'achat.
- Prix de l'obligation à la sortie:Le prix attendu de l'obligation après avoir parcouru la courbe de rendement, reflétant généralement la baisse du rendement au cours de la période de détention.
Mots clés:
- Prix de l'obligation à l'entrée:Le prix auquel l’investisseur achète l’obligation.
- Prix de l'obligation à la sortie:Le prix auquel l'obligation devrait être vendue ou valorisée après avoir descendu la courbe de rendement.
- Courbe de rendement:Représentation graphique des rendements obligataires sur différentes échéances. À mesure que les obligations se rapprochent de leur échéance, leur rendement tend à baisser, ce qui entraîne une hausse de leur prix.
- Retour par roulement:Le rendement d’une obligation dû à l’appréciation du prix à mesure qu’elle se déplace le long de la courbe de rendement vers l’échéance.
Tableau de référence général pour les courbes de rendement des obligations
Voici un tableau qui donne un exemple de la manière dont les rendements peuvent évoluer en fonction des échéances des obligations :
| Échéance des obligations (années) | Rendement (%) | Prix de l'obligation ($) | Prix attendu après la baisse ($) |
|---|---|---|---|
| 10 | 4.00 | 1,000 | 1,020 |
| 5 | 3.50 | 1,015 | 1,030 |
| 2 | 2.80 | 1,030 | 1,045 |
| 1 | 2.50 | 1,045 | 1,060 |
Ce tableau montre comment les prix des obligations ont tendance à augmenter à mesure que l’obligation se rapproche de l’échéance et descend sur la courbe de rendement.
Exemple de calculateur de rendement de roll down d'obligations
Prenons un exemple pour illustrer le fonctionnement du calculateur de rendement du Bond Roll Down.
Scénario:
Un investisseur achète une obligation à 10 ans d'une valeur nominale de 1,000 980 $ au prix de 4 $, et l'obligation a un rendement de 3 %. L'investisseur conserve l'obligation pendant trois ans, période pendant laquelle l'obligation descend sur la courbe de rendement jusqu'à un nouveau rendement de 1,020 %. Le nouveau prix de l'obligation après trois ans devrait être de XNUMX XNUMX $.
- Étape 1: Identifier le prix de l'obligation à l'entrée et à la sortie :
- Prix de l'obligation à l'entrée: $ 980
- Prix de l'obligation à la sortie: $ 1,020
- Étape 2:Utilisez la formule de retour déroulante : Retour en arrière = (1,020 980 $ - 980 $) / 40 $ = 980 $ / 0.0408 $ = XNUMX ou 4.08%
Ainsi, le rendement des obligations sur la période de trois ans est 4.08%.
Scenario 2 :
Si l'investisseur conserve l'obligation pendant cinq ans et que le prix de l'obligation augmente à 1,030 XNUMX $ en raison d'une nouvelle baisse de la courbe des rendements :
- Étape 1:Nouveau prix de l'obligation à la sortie :
- Prix de l'obligation à la sortie: $ 1,030
- Étape 2: Appliquez la formule : Retour en arrière = (1,030 980 $ - 980 $) / 50 $ = 980 $ / 0.0510 $ = XNUMX ou 5.10%
Ainsi, l’investisseur obtiendrait un 5.10% rendement sur cinq ans.
FAQ les plus courantes
Le rendement dégressif est le gain réalisé par une obligation lorsque son rendement diminue au fil du temps, ce qui entraîne une hausse de son prix à mesure qu'elle se déplace le long de la courbe de rendement. Ce rendement est distinct des paiements de coupon et reflète l'appréciation du prix de l'obligation.
La courbe de rendement illustre les rendements obligataires sur différentes échéances. À mesure qu'une obligation approche de son échéance, son rendement diminue généralement, ce qui entraîne une augmentation de son prix. Cette appréciation du prix contribue au rendement dégressif.
Oui, les rendements de l'obligation peuvent être négatifs si le rendement de l'obligation augmente (plutôt que diminue) au cours de la période de détention. Cela entraînerait une baisse du prix de l'obligation, ce qui entraînerait une perte en capital.